创业板退市制度已成开弓之箭,投资者必须注意投资风险
发布时间:2012-04-25 来源: 作者: 点击次数:3544
 
 

2012420,深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订),并自201251起施行。这意味创业板退市制度终于在市场的千呼万唤中出台了。

长期以来,我国证券市场的一些绩差上市公司死而不僵、僵而不退,不断演绎“乌鸡变凤凰”的神话,吸引着无数投资者抱着赚快钱、赚大钱的梦想,卷入绩差公司、壳资源的炒作,大盘蓝筹股常被冷落,理性投资理念尚未建立。

    虽然不排除部分上市公司经过重组迎来新生,但多数垃圾股重组之后,依然缺乏盈利能力,演绎“乌鸦变凤凰,凤凰再变乌鸦”的悲剧。

   主板退市制度唯一可以量化的标准,就是“连续三年亏损”退市法则,这一退市标准很容易借助“报表重组”来规避,几乎毫不费力。这就是人们熟知的“二一二”报表重组法,即连续两年亏损后,接着整出一个年度的微利,然后再连续两年亏损,再整出一个年度的微利,如此循环往复,可以做到“死不退市”。

    据统计,自2001年初实行“第一版”退市标准后,A股退市公司总计40余家,占目前A股挂牌家数的1.8%,差不多可以算作一种“零淘汰”的退市制度。而美国股市每年新增的上市公司家数与退市公司家数基本持平。

    主板现行退市制度的积弊早已为监管部门所关注,但由于历史包袱沉重,两市ST公司多达上百家,如何动手推动改革尚待全面思量。但全新的创业板给了监管部门试验退市制度的机会。

    目前,51起执行的创业板退市制度已是开弓之箭,提醒那些热衷于“炒作”二字的投资者,在面对退市风险这种终极市场风险时,切实树立理性投资的正确理念,以良好的心态迎接理性投资新时代的到来。

    从长远来看,创业板退市制度有助于形成创业板市场吐故纳新的动态平衡,进一步健全创业板优胜劣汰机制,以提升创业板公司的整体质量,从源头上保护中小投资者利益,对创业板长期健康成长乃至整个资本市场改革发展具有重大意义。

对于创业板市场的投资者,不仅要看到创业板实施退市制度在提升上市公司质量、净化证券市场方面的正面作用,还要充分认识到创业板公司存在相对较大的退市风险。

要注意到创业板公司经营规模小、经营模式不成熟、抗风险能力弱、业绩波动大的特点,容易触发退市条件。

创业板运行两年多来,上市公司业绩分化已经开始出现,部分公司业绩出现下滑,投资者应当关注个别创业板公司的市场风险可能向退市风险转化。

要注意创业板公司暂停上市后恢复上市更加困难,以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为盈利判断标准,加大了恢复上市的难度。同时,创业板不支持暂停上市的公司通过借壳实现恢复上市,退市公司“乌鸡变凤凰”的神话在创业板上可能不会再出现。投资者应彻底放弃炒垃圾股投机赚一把的理念。

   投资者一定要适应创业板的退市风险提示方式,关注上市公司的信息披露。

更为重要的是,创业板市场的投资者应当在退市制度实施后更加积极、主动地去防范退市风险。

股市有风险,投资应谨慎。


 
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