投资者应如何理性看待退市制度改革
发布时间:2012-04-25 来源: 作者: 点击次数:3940
 
  

深交所日前正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订),并自51日起施行。这像一声春雷,在预料之中,却仍然震惊四座。创业板退市制度的出台也让423的创业板综指大跌5.24%,跌幅超过5%的公司比比皆是。对于投资者来说,当前就应未雨绸缪,一方面对于潜在的具有退市可能的股票及早做到风险防控;另一方面,在退市制度这一生死牌面前,投资者的操作宜理性取向。

在以后的日子里,潜在退市品种亦会因为其他新的退市指标的引入,也将会可能扩散化,从而在A股市场上形成风险源,因此投资者对于自己仓位里的股票,宜逐条对照多个退市指标,做好仓位结构的调整。例如财务、经营暴露出大问题的公司,被立案调查的公司,或者是符合审计报告为否定意见或拒绝表示意见等今后有可能增加的退市条件的公司。由于可能会面临“突然死亡”的情况,这些品种将不断遭到市场的冷落,股价表现也将存在着一落千丈的可能。

另外,新退市制度将严格借壳重组条件,限制乃至禁止所谓的“改名换姓、脱胎换骨”式的借壳重组。如此的话,壳资源的炒作价值将会大打折扣。一些所谓的重组概念股,其所谓的价值亦将面临着贬值。

近段时间以来,理性投资再度成为A股市场的热门话题。一方面,证券监管部门有关负责人在多个场合、多次强调蓝筹股的投资价值;另一方面,抑制新股炒作、打击炒绩差股之风。而主板与创业板的退市制度,以及分红制度的实施、新股发行改革,将会为市场回归理性提供制度护航。

以创业板为例,在海外创业板市场上,公司退市是一种十分普遍的市场行为。美国纳斯达克每年大约8%的公司退市,而美国纽约证券交易所的退市率为6%;英国AIM的退市率更高,大约12%,每年超过200家公司由该市场退市。投资者需要注意的是,目前一些创业板公司经营规模小、经营模式不成熟、抗风险能力弱、业绩波动大,往往容易触发退市条件。某些过度依赖单一客户、单一产品的公司,当外部经济环境发生变化时,例如客户的需求变化、替代产品出现,公司订单急剧减少将导致业绩大幅下滑或亏损。另外,由于创业板不支持退市公司通过借壳实现恢复上市,因此恢复上市的难度之高将不言而喻。

    而对于主板市场来讲,完善退市制度后,管理层将会坚决遏制恶炒绩差公司的投机行为,市场将改变以往业绩越差股价越涨的非理性局面。对于投资者而言,不要等到股票退市后才想起风险,现在开始就应未雨绸缪,对于退市制度多加揣摩,对于潜在的具有退市可能的股票应及早防控,将操作取向转回到理性的轨道上。


 
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